Год испытаний, девять банков, одна финтех-компания и по-прежнему ни одного клиента. 29 октября, ровно через год после первых новостей о проекте, BANCOMAT объявил о вступлении Hercle в экосистему стейблкоина EUR.BANK, цифровой валюты в евро, призванной связать банки, предприятия и финансовые рынки. Миланская финтех-компания, работающая как поставщик услуг для крипто-активов и, согласно официальному сообщению, как эмитент электронных денег, обеспечит инфраструктуру для управления ликвидностью, мультивалютных конвертаций и интеграции банковских систем. Однако EUR.BANK по-прежнему не является готовым продуктом: окончательные разрешения, дата запуска и операционные условия пока отсутствуют.
Мы изучили сообщение ANSA от 12:38, расширенный текст, опубликованный Teleborsa, пресс-релиз BANCOMAT о ходе испытаний, а также реестр французского регулятора AMF, подтверждающий авторизацию Hercle. Собственный пресс-релиз Hercle и совместное заявление Consob и Банка Италии от 30 июня не удалось открыть с помощью наших инструментов.
Что представляет собой Hercle
Hercle S.r.l. авторизована Consob как поставщик услуг для крипто-активов в соответствии с европейским регламентом MiCA, что подтверждается реестром французского AMF. Компания оказывает четыре вида услуг: хранение активов, обмен крипто-активов на фиатные деньги, обмен между крипто-активами и переводы по поручению клиентов. С 10 июля она вправе предоставлять эти услуги также во Франции. Проверка наличия авторизации, первый шаг при работе с любым оператором, особенно важный для защиты от мошенников, имитирующих биржи и регуляторов.
Финансовые показатели компания раскрывает самостоятельно. В октябре 2025 года, согласно пресс-релизу, распространённому Business Wire, Hercle привлекла 60 миллионов долларов: 10 миллионов акционерного капитала при ведущем участии F-Prime и кредитную линию на 50 миллионов. С момента запуска, по данным самой компании, платформа обработала свыше 20 миллиардов долларов транзакций со стейблкоинами, цифровыми активами и традиционными валютами.
Роль Hercle в проекте EUR.BANK
Согласно сообщению, процитированному Teleborsa, Hercle обеспечит услуги по управлению ликвидностью, валютным конвертациям и интеграции банковских систем, связав EUR.BANK с пулами ликвидности, контрагентами и международными рынками. Hercle стала первой итальянской финтех-компанией, вошедшей в экосистему. Изученные источники говорят о потенциальных применениях в трансграничных платежах, а не об уже сформированном пилотном проекте.
Официальные заявления подтверждают этот курс. «Наша цель, построить открытую и совместимую экосистему», заявил Фабрицио Бурландо, генеральный директор BANCOMAT, который, по данным ANSA, рассматривает инициативу как подготовку почвы «в ожидании коммерческого запуска». Для Габриэле Саббатини, генерального директора и сооснователя Hercle, речь идёт о соединении институциональных финансов с инфраструктурой цифровых активов нового поколения.
Текущее состояние EUR.BANK
Первые новости о проекте появились 28 октября 2025 года: тогда Corriere della Sera, на которую сослался The Cryptonomist, сообщил об экспериментах по превращению наличных в переводимый цифровой токен с прицелом на запуск в 2026 году. 3 июня 2026 года BANCOMAT объявил о начале первой фазы технических испытаний с девятью банками: Banca Generali, Banca MPS, Banca Sella, Banco BPM, BPER Banca, Cassa Centrale Banca, Credem, Crédit Agricole Italia и Intesa Sanpaolo. Клиенты в тестировании не участвуют.
На повестке дня три направления: токенизация финансовых инструментов (включая государственный долг), круглосуточные платежи и расчёты в блокчейне, а также поддержка предприятий в трансграничных денежных потоках. По заявлению BANCOMAT, резервы останутся в банковской системе для защиты вкладчиков. Эмитент и блокчейн-платформа пока не названы, выбор, значимость которого сложно переоценить, что наглядно демонстрирует история с прекращением поддержки USDC на Noble со стороны Coinbase.
Регуляторные требования
По регламенту MiCA стейблкоин, привязанный к одной официальной валюте, в данном случае к евро, классифицируется как токен электронных денег. Эмитировать его вправе только банки и институты электронных денег. Именно поэтому личность эмитента остаётся главным недостающим элементом: от неё зависят и надзорный орган, который выдаст разрешение. Информационный документ, подлежащий публикации до начала предложения. BANCOMAT сообщает, что ведёт диалог с ABI и Банком Италии и что операционная готовность будет определяться решениями профильных регуляторов.
Банковский сектор в целом смотрит на инициативу позитивно. Марко Элио Роттиньи, генеральный директор ABI, в июньском пресс-релизе заявил, что отраслевые стейблкоины способны развиваться «в дополнение и в соответствии с текущими публичными инициативами». По нашей интерпретации, речь идёт о цифровом евро Европейского центрального банка.
Два проекта, два общих банка
Получается, что eUR.BANK, не единственный стейблкоин в евро, поддерживаемый итальянскими банками. Qivalis, консорциум из 37 европейских банков (в том числе UniCredit, Intesa Sanpaolo и Banca Sella), по данным The Block, 14 октября получил лицензию института электронных денег от центрального банка Нидерландов, согласно сообщению Ledger Insights. Токен Qivalis ещё не выпущен. Таким образом, Intesa Sanpaolo и Banca Sella участвуют в обоих проектах: в Qivalis как члены консорциума, в EUR.BANK как банки, задействованные в тестировании.
На наш взгляд, два проекта не обязательно вступают в прямую конкуренцию: Qivalis ориентирован на общеевропейскую валюту, выпускаемую консорциумом, тогда как EUR.BANK нацелен на национальную инфраструктуру, интегрированную в уже привычную для итальянцев платёжную систему. Альтернативная модель, токенизированные депозиты, которые уже тестируют британские банки в межбанковских расчётах.
Чего не хватает
Список пробелов длиннее, чем список объявлений. Неизвестны имя эмитента, окончательное разрешение регулятора, дата запуска, условия для клиентов и бизнеса, блокчейн-сеть для обращения токена и любые данные об объёмах или комиссиях. Что касается Hercle, регистрация в качестве института электронных денег упоминается в пресс-релизе, но найти её в публичном реестре не удалось. Ни один источник не называет сроков пилота трансграничных платежей, который фигурирует в ряде публикаций.
EUR.BANK: краткий итог
Что подтверждено, а что нет
- Подтверждено: вступление Hercle, объявленное 29 октября, охватывает направления ликвидности, конвертации валют и интеграции банковских систем; Hercle авторизована Consob как поставщик услуг в сфере крипто-активов; техническое тестирование с девятью банками запущено в июне без участия клиентов.
- Не указано: эмитент, блокчейн, дата запуска, операционные условия, статус лицензирования, сроки возможного трансграничного пилота.
- За чем следить: заявка на лицензию и имя эмитента, первый токен Qivalis, возможное присоединение других финтехов и банков.
Более широкий контекст
Позиция редакции такова: борьба за стабильные евро-монеты разворачивается в сфере дистрибуции, а не технологий. Сегодня рынок контролируют долларовые стейблкоины USDT и USDC, а американские эмитенты продолжают экспансию, как, например, Circle, выводящий USDC на 40 новых рынков. У BANCOMAT есть преимущество, которого нет ни у одного финтеха: разветвлённая банковская сеть и бренд, которым итальянцы пользуются ежедневно. Hercle добавляет к этому выход на международные рынки капитала, которого традиционным банкам не хватало.
Три сигнала заслуживают особого внимания. Первый, имя эмитента и официальный старт регуляторного процесса, покажет, когда EUR.BANK сможет реально заработать. Второй, первая эмиссия Qivalis, задаст европейскую точку отсчёта. Третий, приход крупных управляющих активами и платформ на рынок стейблкоинов, где даже Fidelity запустил собственный продукт: для монеты, которой ещё нет, время само по себе является издержкой.
