Сегодня Сенат США голосует по одному из самых ожидаемых законопроектов в криптоиндустрии: CLARITY Act, призванному окончательно разграничить надзорные полномочия между регуляторами в отношении различных цифровых активов. Но прежде чем поддаться волне оптимизма, необходимо чётко понять суть происходящего. Сегодняшнее голосование по CLARITY Act является процедурным, так называемым cloture vote: оно лишь проверяет, готовы ли хотя бы шестьдесят сенаторов формально начать дебаты по законопроекту.
Это принципиальное различие нередко теряется в заголовках. Если порог будет преодолён, откроется фаза обсуждения и внесения поправок, после которой состоится отдельное голосование по окончательному принятию закона. Если нет, законопроект фактически умирает на весь 2026 год, а с учётом предстоящих промежуточных выборов, возможно, и до 2029 года. Ниже разбираем новую редакцию текста, причины сложности преодоления отметки в шестьдесят голосов и реалистичную оценку вероятностей по данным аналитиков.
Новый текст и 126 поправок
Накануне сенаторы-республиканцы опубликовали обновлённую версию законопроекта, включив в неё сто двадцать шесть поправок, большинство из которых были запрошены демократами. Это позволило частично сформировать двухпартийное большинство. Речь не о косметических изменениях: новый текст существенно ужесточает ограничения на получение прибыли от криптовалют для государственных чиновников. Тема особенно политически чувствительна на фоне примерно 1,4 млрд долларов криптодоходов, связываемых с президентом Трампом, согласно данным Reuters. Кроме того, законопроект расширяет надзорные и правоприменительные полномочия генеральных прокуроров отдельных штатов.
Одним из ключевых нерешённых конфликтов остаётся вопрос о вознаграждении по стейблкоинам. Крупные банки активно сопротивляются этой части текста: они опасаются, что криптопродукты с доходностью начнут переманивать депозиты из традиционного банковского сектора, сокращая кредитный потенциал системы. По ряду оценок, только положение о доходных стейблкоинах может поставить под угрозу свыше одного миллиарда долларов ежегодной выручки крупной криптобиржи от программ вознаграждений, привязанных к одному из ведущих стейблкоинов.
Почему порог в шестьдесят голосов так сложно преодолеть
Чтобы понять реальную сложность голосования, достаточно взглянуть на расклад сил в Сенате. Республиканцы контролируют пятьдесят три места, тогда как демократы вместе с двумя независимыми сенаторами располагают сорока пятью. Даже при полном единстве республиканского лагеря им потребуется минимум семь голосов из рядов оппозиции. Ситуацию дополнительно осложняют возможные внутренние разногласия среди самих республиканцев, что может увеличить необходимое число переходов до десяти и более. Для сравнения: на стадии комитета лишь два сенатора-демократа поддержали законопроект.
Работу по формированию большинства ведут председатель банковского комитета Сената и сенатор, давно специализирующийся на криптотематике. Вместе они объединили основной текст с версией, подготовленной сельскохозяйственным комитетом, курирующим рынки цифровых товаров. Законопроект поддерживают известная отраслевая ассоциация блокчейн-индустрии, более ста шестидесяти бывших чиновников в сфере национальной безопасности, а также один из крупнейших инвестиционных банков мира, публично одобривший концепцию документа.
Сегодняшнее голосование: суть
Что происходит и что нет. Источник: Reuters, 2026
- Чем НЕ является: это не финальное голосование по закону, а только порог для начала его обсуждения.
- Порог: необходимо 60 голосов, у республиканцев есть 53, не хватает минимум 7.
- Вероятность: по данным предсказательных рынков, упала с 82% в феврале до 16% в сентябре.
Картина вероятностей куда менее оптимистична
Самый показательный элемент всей истории, который нередко ускользает из публичного обсуждения, связан с прогнозами предсказательных рынков. Агрегируя ставки тысяч участников на исходы реальных событий, они показывают: вероятность того, что CLARITY Act реально станет законом до конца 2026 года, резко упала за несколько месяцев. По данным предсказательных платформ, с оптимистичных 82% в феврале показатель опустился примерно до 16% к началу сентября. Аналитики специализированной исследовательской компании в криптосекторе оценивают эту вероятность ещё ниже, примерно в десять процентов.
Столь резкое снижение ожиданий отражает как политические сложности, описанные выше, так и тот факт, что Сенат пропустил весь августовский летний перерыв без единого голосования, ещё сильнее сократив время до промежуточных выборов. Это обстоятельство требует осторожности: независимо от итогов процедурного голосования, законодательный путь к окончательному принятию закона остаётся долгим, неопределённым и отнюдь не предрешённым.
Пересечение с рынками: Bitcoin следит за Конгрессом и Федеральной резервной системой
По сути, голосование проходит в особенно чувствительный момент для крипторынков: инвесторы одновременно отслеживают события в Конгрессе и ожидаемые шаги американского центрального банка. Bitcoin, как мы отмечали при анализе восстановления притоков в ETF за последние недели, пытается закрепить отскок от минимумов конца августа. На той же неделе выходят данные по инфляции и объявляется решение ФРС по процентным ставкам, формируя то, что ряд аналитиков Kaiko называют коридором концентрированной волатильности. Положительный исход процедурного голосования, пусть и не окончательный, рынок, по всей видимости, воспримет как сигнал прогресса в направлении большей регуляторной определённости. Эта тема напрямую связана с юрисдикцией ведомства, оказавшегося в центре дела об инсайдерской торговле на prediction-рынках, то есть именно того регулятора, которому CLARITY Act передаст полномочия над спотовыми рынками цифровых товаров.
Более широкое прочтение
Сегодняшнее голосование, каков бы ни был его итог, многое говорит о реальном состоянии криптовалютного регулирования в США. После месяцев переговоров, сотен обсуждённых поправок и работы по согласованию позиций двух парламентских комитетов отрасль по-прежнему находится лишь у порога формальных дебатов, а не их завершения. Это напоминание о том, насколько сложно выстроить устойчивый политический консенсус по теме, где переплетаются колоссальные экономические интересы, от традиционных банков до криптовалютных бирж. Деликатные этические вопросы, связанные с финансовыми интересами ключевых политических фигур.
Для наблюдателя вывод двоякий. Сам факт согласования 126 поправок свидетельствует о серьёзности и масштабе проделанной работы, а поддержка таких игроков, как крупный инвестиционный банк, говорит о том, что традиционная финансовая индустрия считает появление чётких правил в этой сфере лишь вопросом времени. Вместе с тем обвал вероятностей на рынках предсказаний, по данным Polymarket, напоминает, как рискованно считать предрешённым исход сложных законодательных процессов, особенно когда политическое время сжимается в преддверии избирательного цикла. Каков бы ни был сегодняшний результат, история американского криптовалютного регулирования продолжится в ближайшие месяцы. Чтобы лучше понять контекст этих дискуссий, полезна наша статья о том, что такое криптовалюты.
