9 июня 2026 года Управление по финансовому надзору Великобритании (FCA) предложило ограничить долю крипто-ETN в розничных фондах до 10%, открыв пятинедельное публичное обсуждение, которое завершится 13 июля 2026 года. Предложение опубликовано в 52-м квартальном консультационном документе FCA. Согласно этой мере, британские фонды UCITS и большинство NURS (Non-UCITS Retail Schemes) смогут держать инструменты, связанные с Bitcoin и Ethereum, в портфелях, доступных широкой публике. Впервые подобный доступ официально предлагается для массовых розничных инструментов на рынке Великобритании.
От запрета к регулируемому доступу: хронология
Иными словами, предложение стало результатом последовательных регуляторных шагов. FCA запретила крипто-ETN для розничных инвесторов ещё в 2021 году. Запрет был снят в октябре 2025 года, когда физически обеспеченные продукты компаний 21Shares, Bitwise, WisdomTree и BlackRock почти сразу начали торговаться на Лондонской фондовой бирже.
В апреле 2026 года появился доступ без налогов через оболочку Innovative Finance ISA. Один сегмент оставался нетронутым: авторизованные фонды, фактически исключённые из доступа без формального запрета. После закрытия консультации и анализа ответов правило может войти в регуляторное руководство FCA уже во второй половине 2026 года.
Почему именно 10%: логика ограничения
Порог выбран не случайно. Согласно 52-му квартальному консультационному документу FCA, более высокий лимит потребовал бы переклассификации фондов в массовые инвестиционные продукты с более жёсткими ограничениями, что усложнило бы их распространение. Лимит в 10% соответствует стандартам диверсификации, уже заложенным в британских правилах для розничных портфелей.
Максимальная доля крипто-ETN согласно предложению FCA
Источник: FCA, 52-й квартальный консультационный документ, 9 июня 2026 года
Без ограничений10%Фонды для квалифицированных инвесторовРозничные фонды UCITS и NURS
Фонды для квалифицированных инвесторов не имеют никакого ограничения. Долгосрочные инвестиционные фонды полностью исключены из предложения. Управляющие фондами обязаны будут доказать соответствие крипто-экспозиции заявленным целям фонда и раскрывать существенные позиции инвесторам.
Три юрисдикции, три скорости
Фактически, лондон ускоряется именно тогда, когда Брюссель затягивает гайки. Переходный режим MiCA истёк 30 июня 2026 года при минимальном числе выданных лицензий по всему ЕС. В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) поставила криптовалюты в центр стратегического плана на 2026-2030 годы. Три юрисдикции, три разных темпа.
Для русскоязычных инвесторов в Европе и СНГ, использующих доступные после санкций платформы, британский шаг имеет практическое значение: он указывает направление, в котором движется регулируемый доступ к крипто-инструментам на Западе. Конкурентный риск для Брюсселя реален, поскольку капиталы фондов следуют за наиболее чёткими правилами, а не за наиболее строгими. Американские Bitcoin-ETF завершили несколько недель значительных оттоков, по данным SpazioCrypto. Появление новой базы регулируемых лондонских покупателей приходится на отнюдь не нейтральный момент. 13 июля станет ясно, действительно ли Сити выбрал регуляторную прозрачность своим конкурентным преимуществом перед Вашингтоном и Брюсселем.
