«Она крупнее Nasdaq. И там 11 человек.» Это сказал не анонимный трейдер в Telegram. Джеффри Спрехер, основатель и глава Intercontinental Exchange (ICE), которому принадлежит Нью-Йоркская фондовая биржа, произнёс эту фразу 27 мая 2026 года на конференции Bernstein Strategic Decisions. Двумя неделями ранее тот же Спрехер призывал регуляторов ограничить именно эту платформу. Контраст разительный.
Буквальное сравнение не выдерживает критики
Начнём с цифры, которая опровергает заголовок. Токен HYPE платформы Hyperliquid, по данным CoinGecko на 28 мая 2026 года, оценивается примерно в 15,1 млрд долларов по рыночной капитализации. Nasdaq Inc. как публичная компания стоит около 50 млрд долларов, втрое больше. Если мерить стоимостью бизнеса, сравнение здесь и заканчивается. Спрехер имел в виду совсем другое. Платформа работает на собственном блокчейне Layer-1, который поддерживается набором валидаторов и участниками open-source сообщества.
Стоимость бизнеса, млрд долларов
Стоимость бизнеса, млрд долларов
Fonte: CoinDesk, dati di mercato · 28 maggio 2026
Источник: CoinDesk, рыночные данные, 28 мая 2026
Цифры, которые меняют картину
Спрехер говорил не о капитализации. При этом Он говорил об объёме торговли. По данным CoinDesk, Hyperliquid контролирует более 70% рынка децентрализованных бессрочных фьючерсов и генерирует около 180 млрд долларов ежемесячного объёма. Весь этот поток обеспечивает команда Hyperliquid Labs всего из 11 человек. Аналитики JPMorgan отметили ещё один любопытный факт: трейдеры, далёкие от крипты, используют эти рынки, работающие 24 часа в сутки, чтобы получить экспозицию на нефть в выходные, когда энергетические рынки ICE закрыты. Особый всплеск активности был зафиксирован во время обострения напряжённости в Ормузском проливе. Маржа по этим контрактам держится преимущественно в долларовых стейблкоинах, основном операционном топливе бессрочных контрактов on-chain.
Официальная позиция платформы отражена в её каналах: → читайте последние посты @HyperliquidX в X.
RWA trading on Hyperliquid reached a new ATH of $2.6B in open interest, double the amount from two months ago. Demand for 24/7, onchain access to real world assets continues to grow. pic.twitter.com/TZi0mm8Q8V
, Hyperliquid (@HyperliquidX) May 18, 2026
Hyperliquid и пользователи из СНГ: правовая зона
Получается, что вопрос, который задают многие пользователи из России и других стран СНГ. Ответ прямой: Hyperliquid является децентрализованной биржей, зарегистрированной вне крупных регуляторных периметров, и не предоставляет защиту, которую обеспечивают лицензированные платформы. В США бессрочные контракты, которые она предлагает, относятся к свопам по разделу VII Закона Додда, Фрэнка, с требованиями по регистрации и марже, которые ICE соблюдает, а Hyperliquid, нет, согласно правилам CFTC по свопам. Для пользователей из СНГ, особенно после санкционного давления на российский банковский сектор и ограничений для ряда бирж, доступ к платформе технически возможен, однако сопряжён с регуляторной неопределённостью: никакой эквивалентной защиты потребителя, налоговые обязательства остаются на пользователе, а правила могут ужесточиться в любой момент.
Где мы находимся сейчас
Доля рынка бессрочных DEX, в процентах
Доля рынка бессрочных DEX, в процентах
Источник: отраслевые данные (CoinDesk), май 2026
Источник: отраслевые данные (CoinDesk), май 2026
Настоящая проблема, нормативный вакуум. «Почему вы запрещаете нам это делать, когда это уже происходит? И всё это глобально», спросил Спрехер 27 мая 2026 года на конференции Bernstein, призывая к единым правилам для всех участников рынка. Следующая контрольная точка известна: 11 июня ожидается IPO SpaceX. На Hyperliquid уже существует рынок бессрочных контрактов, привязанных к частной оценке компании. Спрехер допустил, что объём по этому контракту может превзойти само IPO. Параллельно давит дедлайн MiCA 30 июня 2026 года для криптокомпаний в Европе. Уолл-стрит больше не относится к этим рынкам как к курьёзу.
Что остаётся на повестке
Есть один факт, который перевешивает все пресс-релизы. Пока Bitcoin в конце мая скользил к 73 000 долларов на фоне девяти подряд дней оттока из спотовых ETF, по данным CoinGecko, спотовые ETF на Hyperliquid привлекали свыше 100 млн долларов притока, а токен HYPE вплотную подбирался к историческому максимуму выше 64 долларов. Вывод очевиден: часть институционального капитала уже сделала выбор и не ждёт отмашки регуляторов. Вопрос теперь не в том, поглотит ли традиционные финансы on-chain бессрочные контракты. Вопрос в том, на каких условиях это произойдёт и кто напишет правила игры.
