То, что раньше считалось простым удобством для криптовалютных трейдеров, теперь стало основой современного финансового рынка.
В своем Global Outlook 2026 инвестиционный институт BlackRock закрепил фундаментальную смену парадигмы: стейблкоины больше не являются нишевым инструментом для хранения наличных между сделками, а настоящими "фундаментальными бинарами" для основной системы платежей.
По словам Самары Коэн, руководителя глобального отдела по развитию рынка в BlackRock, эти активы становятся "мостом между традиционными финансами и цифровой ликвидностью".
Сейчас речь идет не об оценке того, хороши ли стейблкоины для криптоэкосистемы, а о признании их превращения в расчетные системы (settlement rails), которые работают наряду с традиционными финансами и, все чаще, внутри них.
Стремление к ясности в регулировании
Катализатором этой эволюции стал GENIUS Act, вступивший в силу в США 18 июля 2025 года. Этот закон установил федеральные рамки для платежных стабильных монет, предъявляя строгие требования к резервам и прозрачности.
Эта юридическая ясность резко снизила риск для банков и крупных торговых предприятий, позволив интегрировать стабильные монеты в бэк-офисные процессы.
Это подтверждают и цифры: по состоянию на 5 января 2026 года общая стоимость стабильных монеток достигла 298 миллиардов долларов, причем USDT и USDC доминировали на сцене. Даже в периоды волатильности цен на криптовалюты капитализация стейблкоинов достигала исторических максимумов, подтверждая, что они являются основным источником стабильности и ликвидности на цепочке.
От Visa до JPMorgan: урегулирование становится невидимым
Индустрия платежей уже внедряет эти технологии. В декабре 2025 года Visa запустила расчеты в USDC в США, позволив партнерам проводить расчеты по транзакциям на блокчейне Solana.
Мотивация чисто операционная: круглосуточная доступность, устойчивость в праздничные дни и значительное снижение задержек.
Но если для платежей важна скорость, то для залогов и управления корпоративным казначейством - безопасность и программируемость.
Здесь на помощь приходит токенизация реальных мировых активов (RWA). JPMorgan, например, запустил токенизированный денежный фонд на Ethereum, принимающий подписки в USDC.
Ethereum: «Суд» окончательного урегулирования
Хотя быстрые транзакции могут происходить на разных уровнях, рынок, похоже, выбрал Ethereum в качестве уровня первичных расчетов. С 65%-ной долей рынка токенизированных активов в реальном мире (около 12,5 млрд долларов на январь 2026 года) Ethereum выступает в качестве окончательного "арбитра".
BlackRock усилила это притяжение своим фондом BUIDL. Несмотря на то, что фонд был создан на основе нескольких цепочек, таких как Solana, и различных Layer 2 для распространения, его сердцем остается Ethereum.
Тезис прост: учреждения ищут стандарт расчетов, который предлагает объективную цель, глубокую ликвидность и проверенную модель безопасности. Как отмечается в отчете, Ethereum стал судом, где рассматриваются "самые ценные дела".
Риски и политические вызовы
Несмотря на оптимизм, путь не без препятствий. BlackRock предупреждает, что на развивающихся рынках стабильные монеты могут подорвать местный монетарный контроль, что вызовет потенциальные ограничительные меры со стороны правительств.
Кроме того, сохраняется риск эмитента: в ноябре 2025 года агентство S&P Global Ratings понизило резервный рейтинг Tether, указав, что стабильность системы полностью зависит от прозрачности того, что лежит в основе привязки.
В заключение отметим, что если стабильные монеты - это мост в будущее, то этот мост нуждается в прочном фундаменте. В нынешних условиях Ethereum представляет собой "скалу", к которой постоянно возвращаются институты, чтобы закрепить глобальный капитал.
