Технологический гигант Google стал главной финансовой движущей силой стремительного превращения майнеров биткоинов в поставщиков инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ).
Посредством сложного механизма "кредитного инжиниринга" Alphabet предоставил не менее 5 миллиардов долларов в виде гарантий для поддержки проектов ИИ, возглавляемых такими гигантами BTC-майнинга, как TeraWulf, Cipher Mining и Hut 8.
Формула успеха: от майнинга к инфраструктуре
Чтобы не приобретать майнинговые компании напрямую, Google использует стратегическую финансовую структуру. Добытчики собирают уже электрифицированную землю и высоковольтные линии; Fluidstack, оператор центров обработки данных, заключает многолетние договоры аренды на "критически важную ИТ-нагрузку".
Google вмешивается, "хеджируя" обязательства Fluidstack, превращая ранее не имевшие рейтинга горнодобывающие компании в надежных контрагентов. Это позволяет таким банкам, как JP Morgan и Goldman Sachs, финансировать проекты как надежный инфраструктурный долг, а не как спекулятивные инвестиции в криптовалютный сектор.
Примеры: TeraWulf, Cipher и Hut 8
Модель уже реализована в кампусе Lake Mariner компании TeraWulf, где Google увеличила свои гарантии до 3,2 млрд долларов, получив 14 % акций через варранты. По оценкам TeraWulf, выручка по контракту составит $6,7 млрд, а потенциал - $16 млрд.
Компания Cipher Mining пошла по аналогичному пути, заключив сделку на 168 мегаватт с Fluidstack. Здесь поддержка Google составляет 1,4 миллиарда долларов в обмен на 5,4-процентную долю.
И наконец, 17 декабря Hut 8 Corp. объявила о 15-летней сделке на сумму 7 миллиардов долларов в Луизиане, которая стала возможной именно благодаря финансовой "поддержке" Маунтин-Вью.
Почему ИИ бьет биткоин
Поворот продиктован жестокой экономической необходимостью. По данным CoinShares, общая стоимость добычи 1 BTC выросла примерно до 137 800 долларов (с учетом амортизации), в то время как биткойн торгуется по цене около 90 000 долларов.
Поэтому за последний год добывающие компании объявили о заключении контрактов на ИИ на сумму более 43 млрд долларов, стремясь получить стабильные денежные потоки, которые институциональные кредиторы предпочитают волатильным вознаграждениям за блокчейн.
Риски и перспективы
Несмотря на финансовое обоснование, операционное исполнение сопряжено с трудностями. ИИ требует постоянных стандартов надежности, что сильно отличается от "старательной" добычи. Кроме того, сильная ориентация на Google создает потенциальную единую точку отказа.
В то время как Google объединяет дефицитные энергоресурсы, избегая антимонопольного контроля за слияниями, каждый мегаватт, отнятый у Биткойна, уменьшает мощность, доступную для обеспечения безопасности сети, что делает рост хешрейта более дорогим и сложным.
