Обвал рынка: ход Трампа? - Анализ QCP Capital

Торговая компания QCP Capital опубликовала отчет, свидетельствующий о резком откате от оптимизма после победы Дональда Трампа. Американский фондовый рынок продолжает свое падение: индексы S&P 500 и Nasdaq упали на 2,7 и 3,8 % соответственно. Великолепная семерка" - группа технологических гигантов, в которую входят Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta и Tesla, - потеряла более 830 миллиардов долларов, что стало крупнейшим дневным убытком в их истории.

Медвежьи настроения набирают обороты

Медвежьи настроения сейчас на подъеме: объем опционов пут (финансовых инструментов, позволяющих инвесторам защитить себя от снижения цены актива) на акции США вырос до самого высокого уровня с 2020 года.

Самым последним катализатором стало интервью Трампа на телеканале Fox, в котором президент не беспокоился о рисках рецессии. Несмотря на свою репутацию "президента фондового рынка", он предположил, что спад может быть необходим для "исправления" Америки.

Биткоин как индикатор риска

В криптомире биткоин снова выступил в качестве предохранительного клапана и ключевого индикатора для рисковых активов. BTC ненадолго опустился ниже $80 000, когда рынок бросился защищать опционы пут.

Однако в первые часы торгов в Азии неожиданно возник спрос на опционы колл с более длительными сроками погашения, что, возможно, свидетельствует о подготовке к быстрому отскоку от предвыборной поддержки в $75 000.

Маркетно-контрастные сигналы

Несмотря на хаос на рынках, не все сигналы являются медвежьими. Волна неприятия риска подтолкнула доходность 10-летних казначейских облигаций США вниз примерно на 60 базисных пунктов и ослабила доллар США, что исторически является положительным фактором для активов, номинированных в долларах, таких как американские акции и криптовалюты.

Падение доходности облигаций также дает некоторую передышку правительству США, снижая стоимость заимствований в период масштабного рефинансирования долга. Это происходит в решающий момент, когда политическая программа Трампа обретает форму, особенно с его предложениями по снижению налогов и более экспансивной фискальной политике.

Торговые стратегии перед лицом неопределенности

В отчете QCP Capital инвесторам предлагается рассмотреть оборонительные торговые стратегии. Одна из них - покупка опционов пут на BTC для защиты от дальнейшего падения. Суть этой стратегии заключается в покупке права на продажу актива по определенной цене в будущем, что обеспечивает хеджирование в случае падения рынка.

Для более опытных трейдеров QCP предлагает стратегию "медвежий пут-спрэд". В рамках этой стратегии трейдер одновременно покупает опцион пут с более высокой ценой исполнения и продает опцион с более низкой ценой исполнения. Такой подход снижает стоимость защиты, ограничивая при этом потенциальную прибыль.

Параметры стратегий, рекомендуемых QCP:

• Купить опционы пут на BTC с ценой исполнения $75 000 и сроком экспирации 1 месяц
• Для медвежьего пут-спреда купите опционы пут с ценой исполнения $80.000 и продать с ценой исполнения $70 000
• Покупайте опционы колл с более длительными сроками экспирации, чтобы подготовиться к возможному отскоку рынка

QCP также подчеркивает возможность использования стратегии "календарного спреда", которая заключается в одновременной покупке и продаже опционов с одинаковой ценой исполнения, но разными сроками экспирации. Эта стратегия может быть эффективной, когда ожидается временный спад, за которым последует восстановление рынка.

Существующая ситуация демонстрирует сложное взаимодействие между заявлениями политиков, ожиданиями рынка и потоками капитала. Падение доходности облигаций и ослабление доллара создают смешанную картину, сочетающую традиционные сигналы риска с потенциально позитивными факторами для некоторых классов активов.