Появление банковского стейблкоина в евро представляет собой важный структурный шаг на пути к зрелости европейского криптовалютного рынка. По этой причине многие игроки закладывают основу для запуска такого продукта. Несколько дней назад мы писали о инициативе Bancomat, а сегодня речь пойдет о совершенно аналогичном активе, предложенном консорциумом банков старого континента, включая два крупных итальянских.
Для инвесторов в нашей стране это долгожданный знак интеграции между традиционными финансами и блокчейном, который может стимулировать инвестиции в продукты такого типа.
Контекст решения о запуске европейской стейблкоины
В конце прошлого года консорциум из десяти крупнейших европейских банков, включая итальянские Banca Sella и UniCredit, объявил о запуске стейблкоина, привязанного к евро. Новость пришлась как нельзя кстати для активов такого типа, ведь мировой рынок стейблкоинов составляет около 300 миллиардов долларов США. Из них 98 % привязаны к доллару. Это говорит о существовании конкретного структурного пробела, который не способствует инвестициям из Европы.
В европейском контексте, где постоянно подчеркивается необходимость повышенного внимания со стороны регуляторов, а также скорейшего и полного внедрения регламента MiCA, данная инициатива напрямую обращена к итальянским инвесторам, ищущим соответствующие требованиям цифровые инструменты, которые менее подвержены типичной волатильности криптовалютного рынка. Именно это, по сути, отпугивает инвесторов и ограничивает принятие и распространение методов оплаты на основе блокчейна.
Может ли стейблкоина в евро, обеспеченная банком, изменить ситуацию в Европе?
Qivalis, новый евростаблкоин, дебют которого ожидается во второй половине 2026 года, будет выпускаться традиционными банками и полностью соответствовать нормам, принятым в Брюсселе. Это необходимо, если мы хотим укрепить институциональное доверие и снизить риски. Если мы хотим изменить сценарий и стимулировать внедрение активов, связанных с цифровой экономикой, нам нужно найти способ разграничить продукты, которые останутся в пределах регуляторного периметра.
Сильная сторона стейблкоинов заключается в том, что они привязаны к стабильным активам, как правило, фиатным валютам, с резервами 1:1 в качестве залога. Эта особенность делает их более надежными, чем обычные криптовалюты, и именно поэтому они находят сегодня столь широкое применение по всему миру (Южная Корея, что неудивительно, переживает настоящий бум инвестиций в эти продукты). Поскольку это привилегированный инструмент для преодоления разрыва между традиционными и децентрализованными финансами, имеет смысл направить усилия на создание стабильного консорциума такого рода, чтобы продвинуть вперед европейскую финансовую систему, которая все еще очень сильно привязана к традиционным механизмам.
Не все уверены, что Qivalis достигнет своей цели
Недоброжелатели Qivalis и принятия стабильного монета, привязанного к евро, говорят, что они не убеждены в этом именно из-за специфического европейского контекста. Поскольку эмиссия запланирована на вторую половину 2026 года, банкам, подписавшимся под ней, необходимо принять меры, чтобы не оставлять места для возможных регуляторных задержек. В противном случае реальное внедрение криптовалют, которое и так находится под угрозой из-за возможной слабой интеграции в банковские системы и высоких транзакционных издержек по сравнению с существующими решениями, окажется под еще большим риском.
Если в течение первых нескольких кварталов после эмиссии объемы не превысят 50-100 миллионов евро в месяц, влияние на криптовалютный рынок, по первоначальным оценкам, будет ограниченным. Для итальянских инвесторов, как и для многих европейцев, ключевым будет различие между платежным средством и инвестиционным активом. Те, кто ищет первое, могут оставаться более холодными, в то время как те, кто хочет направить часть своих сбережений на второе, или те, кто ценит двойственность универсального инструмента, могут быть привлечены к Qivalis в тот момент, когда он действительно станет доступным для торговли.
