Отчет Инвестиционного института BlackRock, опубликованный 28 июля, может удивить тех, кто рассматривает стейблкоины как теневую область криптоиндустрии.
По мнению BlackRock, цифровые токены, привязанные к фиатным валютам и обеспеченные резервами, "сейчас находятся в центре "будущего финансов"". Слово "будущее" стоит в перевернутой запятой, поскольку BlackRock напрямую связывает его с Актом ГЕНИУСА, который недавно стал законом.
Стаблкоины - будущее финансов
Акт обеспечивает федеральную нормативную базу для платежей стабильными монетами в США, официально признавая их в качестве способа оплаты. Проценты по стабильным монетам запрещены, и выпускать их могут только банки, регулируемые федеральным законодательством, некоторые зарегистрированные небанковские корпорации и компании, зафрахтованные штатами.
В отчете отмечается быстрое распространение стабильных монеток. Общая стоимость стейблкоинов быстро росла с 2020 года и сейчас составляет около 250 млрд долларов, или 7% капитализации всего криптовалютного рынка.
Институт BlackRock добавляет, что новый режим регулирования США может укрепить международную роль доллара, создав "сеть для токенизированного доллара для регулирования трансграничных платежей"." С другой стороны, группа признает, что ограничения на проценты по стабильным монетам могут помешать их внедрению в крупных экономиках мира, где банковские депозиты под проценты уже весьма привлекательны.
Согласно GENIUS Act, эмитенты должны держать в основном сделки РЕПО, фонды денежного рынка и ценные бумаги Казначейства США со сроком погашения менее 93 дней. Авторы отчета приводят в пример Tether и Circle, "одних из крупнейших эмитентов американских стейблкоинов", которые вместе держат не менее 120 млрд долларов в T-bills, что составляет около 2% от 6 трлн долларов в ценных бумагах, находящихся в обращении.
В будущем, даже если спрос на стейблкоины возрастет, BlackRock ожидает, что их влияние на доходность T-bill будет "управляемым и относительно ограниченным" по двум причинам:
- Фонды, скорее всего, будут поступать от аналогичных активов.
- Казначейство будет продолжать увеличивать предложение ценных бумаг.
"Мы рассматриваем стейблкоины как новый компонент будущего финансов - и новое законодательство США направлено на то, чтобы поставить США в центр инноваций в области цифровых активов", - говорится в отчете BlackRock.
В то же время Гонконг принимает меры по привлечению активов в стабильных монетах, и даже Европа разрабатывает проект цифрового евро, думая о финансовых инструментах, которые не будут слишком рискованными для традиционных банков. Если другие страны разрешат процентные стабильные монеты или сосредоточатся на цифровых валютах центральных банков, доля доллара в финансировании мировой торговли может оказаться под давлением. Однако американские чиновники могут принять решение разрешить в будущем начисление процентов по стабильным монетам, чтобы противостоять этой тенденции.
В заключение, по мнению BlackRock, рост стабильных монет окажет "приглушенное влияние" на краткосрочную доходность казначейских обязательств. Более того, организация продолжает рассматривать Биткоин как отдельный и уникальный фактор.
В заключение, по мнению BlackRock, рост стабильных монет окажет "приглушенное влияние" на доходность краткосрочных казначейских обязательств.
