По данным Milano Finanza, 9 февраля - это дата, которую следует обвести красным в календаре. Именно в этот день на Euronext откроется новый сегмент рынка, посвященный сертификатам, привязанным к криптовалюте.
Сразу оговоримся: речь не идет о прямом открытии спотовой торговли криптовалютами. Ни Bitcoin, ни Ethereum, ни другие подобные криптовалюты не войдут в традиционный листинг Миланской фондовой биржи. Эволюция будет происходить по производному пути. Финансовая система хочет перехватить структурный спрос, например, на криптоактивы, но не переходя границ, очерченных европейским регулированием этих форм инвестиций.
Это лишь первый, небольшой шаг, но, тем не менее, он представляет собой важный этап в рамках процесса, который будет оставаться медленным, осторожным и далеко не линейным. В течение некоторого времени европейские регулируемые финансы пытались примириться со вселенной цифровых активов, и теперь Милан тоже присоединяется к этой тенденции.
Открытие сегмента, посвященного криптовалютам
В открывшемся сегменте будут размещены структурированные инструменты, позволяющие отслеживать динамику основных криптовалют. В частности, это будут сертификаты, то есть финансовые продукты, которые разрешены и полностью легитимны в рамках действующего нормативного периметра. Таким образом, разница с недавним прошлым будет существенной: криптовалюты не останутся в стороне, а начнут входить в мейнстрим традиционных финансов и конкурировать с другими видами активов.
Спрос инвесторов на подобные продукты растет, и финансовая индустрия ищет решения для его удовлетворения. Однако регулирующие органы продолжают действовать крайне осторожно, особенно в отдельных национальных контекстах. Именно в этом свете следует рассматривать логику открытия доступа к криптовалютам только через сертификаты - вид инвестиций, не самый популярный и востребованный, но вполне легальный в рамках регулирования MiCAR.
Сложные отношения между банками и криптоактивами
Банки и финансовые посредники, работающие в континентальной Европе, осознают, что игнорировать криптовалютный феномен означает потерять актуальность, поскольку они каждый день видят, насколько высок спрос и активность на более развитых зарубежных рынках.
В то же время они прекрасно понимают, что если зайти слишком далеко в предложении услуг, связанных с этой сферой, то это приведет к значительным трениям с надзорными органами на старом континенте. Именно поэтому создаются компромиссные инструменты, подобные тому, о котором мы пишем, призванные воспроизводить характеристики криптовалют, не требуя при этом прямого владения ими.
Новый сегмент Euronext вписывается в эту логику. Он привлекает криптосертификаты, которые не являются абсолютной новинкой, поскольку это уже существующие и торгуемые инструменты (Unicredit запустил один, связанный с биткойном прошлым летом), но концентрирует их в специальном пространстве, в рамках одной из основных рыночных инфраструктур Европы.
Это представляет собой очевидный квантовый скачок. Это способ подтвердить, что криптовалюты могут существовать и в рамках регулируемых финансов, поскольку они могут взаимодействовать друг с другом, если только это делается с помощью инструментов, которые нынешняя система и ее все еще строгие правила способны понять, оценить и, прежде всего, контролировать. Главная потребность на сегодняшний день остается именно такой.
