Ethereum опережает ATH: институциональное ралли без шумихи
Ethereum превышает исторический максимум 2021 года, но без розничного ажиотажа: ралли 2025 года движут ETF, компании и финансовая инфраструктура, а ETH все чаще используется в качестве двигателя доходности и токенизации.
В августе 2025 года Ethereum (ETH) преодолел исторический максимум 2021 года, достигнув отметки $4 945 и рыночной капитализации в $600 млрд.
Но эта гонка за вершиной имеет другой вкус. Здесь нет скучающих обезьян, продающихся за миллионы долларов, нет вирусных видео на TikTok, объясняющих, как разбогатеть. Восхождение 2025 года носит "клинический" характер: тихое перераспределение средств, осуществляемое учреждениями, которые рассматривают Ethereum не как спекулятивную ставку, а как инфраструктуру, приносящую доход.
Отток резервов: ETH покидает биржи
По данным Coinglass на 21 декабря, картина однозначна: только 10,5 процента от общего предложения ETH сейчас находится на централизованных биржах. Это один из самых низких уровней за все время существования сети, сократившийся на 43 % с июля. В то же время более 35,6 млн ETH застряли в стаках (по состоянию на 20 декабря).
Согласно анализу Nansen, основными держателями теперь являются не отдельные "киты", а стаковые контракты, институциональные кастодианы и ETF. Ликвидность больше не заканчивается в портфелях внутридневных трейдеров, а перетекает в "трубы" системы: мосты второго уровня, протоколы рестейкинга и корпоративные казначейства.
Компании становятся новыми аккумуляторами
Корпоративные казначейства и спотовые ETF сейчас контролируют 10,72% циркулирующего предложения. В частности, 5,63 % находится в руках корпораций, а 5,09 % управляются ETF. В качестве примера можно привести компанию BitMine, которая уже собрала более 4 миллионов ETH (3,36 % от общего объема предложения), поставив перед собой цель достичь 5 %.
Эти покупки - не финансовые авантюры, а стратегические шаги. Ethereum стал основой для расчетов со стейблкоинами и инфраструктуры токенизированных активов.
Чистый приток средств в ЭТП (биржевые продукты) подтверждает эту тенденцию: в этом году они привлекли около $12,7 млрд, из которых $12,4 млрд пришлось на американские спотовые ETF.
Ethereum как финансовый "водопровод"
Цикл исследований 2025 года изменил нарратив. Citi в своей сентябрьской записке установил целевой показатель на конец года на уровне 4300 долларов, назвав ключевыми факторами принятие стабильных монет и токенизацию. В оптимистичном сценарии банк предполагает рост до $6 400.
Данные rwa.xyz подтверждают доминирование: Ethereum контролирует 66,6 % рынка токенов Real-World Assets (RWA) стоимостью $12,5 млрд. Это на 735 % больше, чем 1,5 млрд долларов на начало 2024 года.
ETH Metrics : Source rwa.xyz
Объем стабильных монет также вырос, зафиксировав 1,6 трлн долларов ежемесячных транзакций по состоянию на 21 декабря.
Культурный вакуум, заполненный цифрами
В то время как фундаментальные показатели растут, криптовалютная "поп-культура", похоже, угасает. Продажи NFT упали с 16,5 млрд долларов в 2021 году до всего лишь 2,2 млрд долларов в 2025 году (-87 %). Крупные бренды, такие как LG, закрыли свои торговые площадки, а поисковые запросы Google по-прежнему далеки от пиков прошлого.
Объем продаж НМТ в 2021-2022 годах: источник Криптослим
Остается открытым вопрос, сможет ли эта новая фаза стабильных институциональных потоков и инфраструктурной полезности поддержать оценки, которые когда-то подпитывались розничным увлечением, в долгосрочной перспективе. Ethereum перестает быть казино и превращается в водопроводную систему глобальных финансов.
Детальный анализ данных за шесть лет (2019-2024 гг.) показывает, что пять основных криптовалют с крупной и средней капитализацией часто демонстрируют значительный рост в декабре.
Однако их результаты, часто называемые "ралли Санта-Клауса" или "рождественским ралли", не являются гарантированным ежегодным явлением, а скорее представляют собой концентрированный успех в
В знак системного стресса казначейские компании цифровых активов (DAT), такие как FG Nexus и ETHZilla, ликвидируют миллионы Ethereum для выкупа акций с резким дисконтом к NAV.
Спот-фонды ETF на биткойн в США переживают постоянную утечку капитала, что свидетельствует о резком отказе от институциональной поддержки в начале года. Объем держателей резко сократился - с 441 000 BTC 10 октября до примерно 271 000 BTC в середине ноября.
Согласно данным Farside Investors, биткоин-фонды ETF зафиксировали отток средств четыре
В августе 2025 года Ethereum (ETH) преодолел исторический максимум 2021 года, достигнув отметки $4 945 и рыночной капитализации в $600 млрд.
Но эта гонка за вершиной имеет другой вкус. Здесь нет скучающих обезьян, продающихся за миллионы долларов, нет вирусных видео на TikTok, объясняющих, как разбогатеть. Восхождение 2025 года носит "клинический" характер: тихое перераспределение средств, осуществляемое учреждениями, которые рассматривают Ethereum не как спекулятивную ставку, а как инфраструктуру, приносящую доход.
Отток резервов: ETH покидает биржи
По данным Coinglass на 21 декабря, картина однозначна: только 10,5 процента от общего предложения ETH сейчас находится на централизованных биржах. Это один из самых низких уровней за все время существования сети, сократившийся на 43 % с июля. В то же время более 35,6 млн ETH застряли в стаках (по состоянию на 20 декабря).
Согласно анализу Nansen, основными держателями теперь являются не отдельные "киты", а стаковые контракты, институциональные кастодианы и ETF. Ликвидность больше не заканчивается в портфелях внутридневных трейдеров, а перетекает в "трубы" системы: мосты второго уровня, протоколы рестейкинга и корпоративные казначейства.
Компании становятся новыми аккумуляторами
Корпоративные казначейства и спотовые ETF сейчас контролируют 10,72% циркулирующего предложения. В частности, 5,63 % находится в руках корпораций, а 5,09 % управляются ETF. В качестве примера можно привести компанию BitMine, которая уже собрала более 4 миллионов ETH (3,36 % от общего объема предложения), поставив перед собой цель достичь 5 %.
Эти покупки - не финансовые авантюры, а стратегические шаги. Ethereum стал основой для расчетов со стейблкоинами и инфраструктуры токенизированных активов.
Чистый приток средств в ЭТП (биржевые продукты) подтверждает эту тенденцию: в этом году они привлекли около $12,7 млрд, из которых $12,4 млрд пришлось на американские спотовые ETF.
Ethereum как финансовый "водопровод"
Цикл исследований 2025 года изменил нарратив. Citi в своей сентябрьской записке установил целевой показатель на конец года на уровне 4300 долларов, назвав ключевыми факторами принятие стабильных монет и токенизацию. В оптимистичном сценарии банк предполагает рост до $6 400.
Данные rwa.xyz подтверждают доминирование: Ethereum контролирует 66,6 % рынка токенов Real-World Assets (RWA) стоимостью $12,5 млрд. Это на 735 % больше, чем 1,5 млрд долларов на начало 2024 года.
Объем стабильных монет также вырос, зафиксировав 1,6 трлн долларов ежемесячных транзакций по состоянию на 21 декабря.
Культурный вакуум, заполненный цифрами
В то время как фундаментальные показатели растут, криптовалютная "поп-культура", похоже, угасает. Продажи NFT упали с 16,5 млрд долларов в 2021 году до всего лишь 2,2 млрд долларов в 2025 году (-87 %). Крупные бренды, такие как LG, закрыли свои торговые площадки, а поисковые запросы Google по-прежнему далеки от пиков прошлого.
Остается открытым вопрос, сможет ли эта новая фаза стабильных институциональных потоков и инфраструктурной полезности поддержать оценки, которые когда-то подпитывались розничным увлечением, в долгосрочной перспективе. Ethereum перестает быть казино и превращается в водопроводную систему глобальных финансов.
Читать далее
BitMine накапливает Ethereum: рекордные 200 миллионов покупок
BitMine увеличивает запасы Ethereum с покупкой более $200M, превосходя крупнейших глобальных держателей.
Декабрьские криптовалюты: анализ 2019-2024 годов между ралли и крахами
Детальный анализ данных за шесть лет (2019-2024 гг.) показывает, что пять основных криптовалют с крупной и средней капитализацией часто демонстрируют значительный рост в декабре. Однако их результаты, часто называемые "ралли Санта-Клауса" или "рождественским ралли", не являются гарантированным ежегодным явлением, а скорее представляют собой концентрированный успех в
FG Nexus продает ETH за $32,7 млн на фоне кризиса NAV
В знак системного стресса казначейские компании цифровых активов (DAT), такие как FG Nexus и ETHZilla, ликвидируют миллионы Ethereum для выкупа акций с резким дисконтом к NAV.
Биткойн-фонды США набирают обороты: рынки в панике
Спот-фонды ETF на биткойн в США переживают постоянную утечку капитала, что свидетельствует о резком отказе от институциональной поддержки в начале года. Объем держателей резко сократился - с 441 000 BTC 10 октября до примерно 271 000 BTC в середине ноября. Согласно данным Farside Investors, биткоин-фонды ETF зафиксировали отток средств четыре