S&P понижает рейтинги Tether: предупреждение USDT в Китае

Решительные действия рейтингового агентства S&P Global Ratings вызвали оживленную полемику в китайском криптосообществе после понижения рейтинга устойчивости стейблкоина USDT (Tether) с ограниченного до слабого.

Это решение, объясненное агентством как следствие повышенной подверженности Tether волатильным активам, таким как биткоин, вызвало бурные дебаты, колеблющиеся между паникой и цинизмом.

Китайская экосистема под давлением

Своевременность понижения рейтинга особенно чувствительна для подпольного криптовалютного рынка Китая. Несмотря на полный запрет в 2021 году, более 20 миллионов участников зависят от USDT как от основной площадки для торговли цифровыми активами. Любое нарушение стабильности USDT может вызвать цепную реакцию в экосистеме, не имеющей официального обращения, где трейдеры сталкиваются с высокими рисками из-за неформального и нерегулируемого характера их рынков.

Деятельность в Китае осуществляется через зарубежные биржи, внебиржевые платформы и частные соглашения, которые обходят местные ограничения, а USDT служит спасательным кругом для конвертации юаней в привязанные к доллару токены.

Предупреждение S&P о составе резервов

В официальном докладе S&P Global, опубликованном в среду, высказываются серьезные опасения по поводу структуры резервов тэфира. Биткоин сейчас составляет 5,6 % USDT в обращении, что превышает ранее заявленный буфер в 3,9 %. Агентство указало на недостаточную прозрачность и ограниченное раскрытие информации о резервных активах.

Согласно отчетам Tether за I-III кварталы 2025 года, компания владеет $9,9 млрд в биткоинах и $12,9 млрд в золоте. Эти волатильные активы в совокупности составляют около 13 % от общих резервов, поддерживающих обязательства в размере $174,4 млрд.

Несмотря на это, Tether сохраняет резервы в размере $181,2 млрд и получил более $10 млрд прибыли за первые три квартала 2025 года. Тем не менее, S&P подчеркивает, что компания работает с обеспеченными кредитами, корпоративными облигациями и драгоценными металлами.

Следует отметить, что в отчетах о прозрачности Tether указано, что запасы казначейских облигаций США превышают $113 млрд, составляя большую часть резервов.

Реакция китайского сообщества

Понижение рейтинга вызвало бурные дебаты в китайских криптовалютных кругах. Некоторые трейдеры-ветераны выразили скептицизм, отметив, что негативные новости о Tether регулярно появляются без длительного эффекта, часто вблизи рыночных минимумов.

Другие, однако, выразили глубокую тревогу по поводу потенциальных последствий из-за USDT, играющей важнейшую роль в качестве жизненно важной инфраструктуры.

В то же время появились теории заговора, предполагающие скоординированную атаку конкурентов USDC и USD1. Некоторые критики воспользовались случаем, чтобы прорекламировать USDC, назвав ее большую прозрачность и соответствие требованиям регуляторов будущим стабильных монет.