Финансовый рычаг, низкая ликвидность и макроэкономическая напряженность столкнулись, стерев $16 700 с цены биткоина менее чем за восемь часов, болезненный урок о риске и реакции.
Рекордный взлет биткоина выше $126 000 в понедельник 6 октября 2025 года продлился всего пять дней, прежде чем рухнуть в хаос. К вечеру пятницы крупнейшая в мире криптовалюта упала до $105 000, потеряв 13,7 процента менее чем за восемь часов и сжег около $20 миллиардов позиций с кредитным плечом.
По данным CoinGlass, криптодеривативы на сумму $5 миллиардов были ликвидированы, поскольку маржинальные системы рухнули под лавиной ордеров на продажу. Биржевая инфраструктура не справлялась. К моменту стабилизации торгов в выходные дни открытый интерес по фьючерсам снизился на 13 процентов в пересчете на BTC - редкое, но не беспрецедентное событие в истории биткоина.
Кроме того, революция спотовых ETF на BTC сделала биткоин более доступным, но, возможно, и более хрупким. Ликвидность, лежащая в основе этих инструментов, держится на тонких институциональных рельсах: в выходные и праздничные дни возникают бреши, когда американские кастодианы приостанавливают транзакции.
Частичное закрытие биржи в пятницу в преддверии праздников усилило эти бреши. Без синхронизированного клиринга или расчетов даже небольшие ордера на продажу могут превратиться в механические спирали расчетов по вечным фьючерсам.
Время обвала не было случайным. Рынки уже были взволнованы, когда президент США Дональд Трамп неожиданно объявил о введении 100 %-ных тарифов на китайский импорт, ссылаясь на ограничения Пекина на экспорт редкоземельных металлов - важнейших материалов для производства полупроводников.
Пост на Truth Social появился как раз в тот момент, когда пятничная сессия в США поредела из-за предстоящих банковских праздников. Биткоин, который теперь считается рисковым активом, чувствительным к макрофакторам, с тех пор как были утверждены спотовые ETF, немедленно отреагировал, опустившись ниже $110 000 в течение нескольких часов.
Политический шок вызвал эффект домино на криптовалютных рынках с кредитным плечом, где ликвидность уже была напряженной.
Данные: $20 млрд ликвидаций на основных биржах
Гиперликвид: $10,31 млрд - самый высокий показатель, когда-либо зафиксированный на одной бирже.
Bybit: $4,65 млрд
Binance: $2,41 млрд
OKX: $1,21 млрд
HTX: $362 млн
Gate: $264 млн
Генеральный директор Crypto.com Крис Маршалек публично призвал регуляторов расследовать, были ли некоторые биржи "замедлены или неправильно оценивали активы" во время краха, что вызвало вопросы о справедливости и проверке соответствия.
Регуляторы должны проверить биржи, на которых было больше всего ликвидаций за последние 24 часа, и провести тщательную проверку справедливости практики. Не было ли среди них таких, которые замедлили работу, фактически не позволяя людям торговать? Были ли все сделки оценены правильно и в соответствии с индексами?... pic.twitter.com/UCD6iKuKFQ
В то время как в социальных сетях звучали обвинения, криминалисты на цепочке рассказали более тонкую историю.
Вскрытие цепочки Мефаи: Coinbase, а не Binance, двигалась первой
Аналитическая компания Meta Financial AI (Mefai) опубликовала подробную реконструкцию распродажи, определив Coinbase как первого крупного игрока, который перевел большие суммы биткоина перед крахом.
В ходе расследования было обнаружено:
перевод 1.066 BTC с холодного кошелька Coinbase на горячий кошелек за несколько часов до краха;
вновь созданный кошелек, связанный с американскими юридическими лицами, который приобрел 1 100 BTC на Binance, а затем перевел их на Coinbase за три дня до краха;
холодные кошельки Binance и адреса, связанные с CZ, оставались неактивными, что опровергает мнение о том, что панику спровоцировали инсайдерские продажи.
"Все холодные кошельки Binance являются публичными и не проявляли аномальной активности, - отмечается в отчете Мефаи. "Первые значительные транзакции начались с Coinbase, вероятно, связанные с институциональными столами."
Мефаи смотрит с другой стороны. Мы задокументируем все, что происходило на Binance прошлой ночью, чтобы это послужило уроком на будущее.
Binance, как крупнейшая в мире биржа, стала эпицентром этой волны продаж и атмосферы паники....
Мефаи также указал на Wintermute, лондонского маркет-мейкера, как на ключевой катализатор ликвидности: он ориентирован на получение прибыли, работает на нескольких биржах и часто первым использует разрывы волатильности. Его присутствие, по мнению Мефаи, скорее усилило каскад ликвидаций, чем вызвало его.
Архитектура ликвидности: как падение на $16 тыс. стало системным шоком
Цепная реакция была вызвана рычагом ликвидности и взаимозависимостью. Почти каждый крупный альткоин ведет книгу заявок, связанную с BTC, а это значит, что обвал биткоина автоматически переоценил весь рынок.
Когда цена BTC упала на $20 тыс. за считанные минуты, алгоритмические торговые системы спровоцировали массовые продажи по множеству пар. Книги покупок опустели быстрее, чем маркет-мейкеры смогли их пополнить.
В считанные минуты автоматические системы хеджирования были перегружены - не манипуляциями, а огромной скоростью каскадных ликвидаций.
"Не биржи делали деньги", заключил Мефаи. "Это была огромная передача богатства от лонгов к шортам".
Перспективы цены биткоина: ключевые уровни для мониторинга
На момент публикации:
BTC торгуется около 111.700, снизившись на 10,4 % на недельной основе, при 24-часовом объеме около $77 млрд.
Ключевая поддержка находится на уровне $110k: решительный прорыв ниже этого уровня может открыть дорогу к $104-107k.
Восстановление к $114-115 тыс. будет означать возвращение импульса к $120 тыс.
Паттерн напоминает двойное сопротивление (двойную вершину) на уровне $125 тыс. - техническую конфигурацию, которая часто предвосхищает среднесрочную фазу консолидации.
Что ожидать: уроки эпохи всегда открытых рынков
Криптотрейдеры, как известно, ищут виновных: твит Трампа, серверы Binance, "маркетмейкеры". Но когда пыль оседает, урок оказывается проще.
Эра биткоин-ETFs объединила ожидания ликвидности Уолл-стрит с круглосуточным риском криптовалютного мира. Когда ликвидность иссякнет, обе системы рухнут в своих самых слабых местах: на чрезмерных долгах и на чрезмерной самоуверенности.
Последнее предупреждение Мефаи было прямым:
"Если вы не можете следить за рынком круглосуточно, автоматизируйте его. Отслеживайте движения на цепочке. Никто не переводит миллионы на горячий кошелек от скуки: они делают это, чтобы продать."
Для трейдеров по-прежнему действует старое правило: не доверяйте спокойствию. Используйте стоп-лосс.
Пятничный обвал не был заговором; это была проверка ликвидности в системе, которая и так уже напряжена из-за кредитного плеча, автоматизации и политических сотрясений. Биткойн может остаться выше $110 000, но психологический ущерб останется.
Самый децентрализованный актив в мире только что получил еще один урок централизации:
Когда наступает макроэкономический хаос, не существует по-настоящему безопасной гавани - даже на блокчейне.
Аналитики видят минимум рынка, пока паника достигает пика
За последние тридцать дней криптовалютные рынки рухнули, сжегши почти триллион долларов в стоимости и доведя настроения до самых негативных уровней со времен пандемии.
В то время как розничные трейдеры готовятся к долгой зиме, несколько ведущих аналитиков утверждают, что нынешний спад был неправильно
Квантовый вопрос: насколько реальна угроза биткойну?
Квантовые вычисления уже много лет изображаются как потенциальный "главный враг" биткойна: как только появится достаточно мощная квантовая машина, она теоретически сможет взломать криптографию на основе эллиптических кривых, защищающую миллионы BTC.
Опасения не являются научной фантастикой: биткойн по-прежнему использует ECDSA для большинства адресов
Являются ли первичные публичные размещения (IPO) криптовалютных компаний наиболее точным пиковым сигналом для рынка, или же это просто то, что инвесторы постоянно перепроверяют, так как это подтверждается в конце цикла?
Данные предлагают аккуратный кластер для изучения. Прямой листинг Coinbase состоялся 14 апреля 2021 года, именно в тот день, когда биткоин
Спот-фонды ETF на биткойн в США переживают постоянную утечку капитала, что свидетельствует о резком отказе от институциональной поддержки в начале года. Объем держателей резко сократился - с 441 000 BTC 10 октября до примерно 271 000 BTC в середине ноября.
Согласно данным Farside Investors, биткоин-фонды ETF зафиксировали отток средств четыре
Рекордный взлет биткоина выше $126 000 в понедельник 6 октября 2025 года продлился всего пять дней, прежде чем рухнуть в хаос. К вечеру пятницы крупнейшая в мире криптовалюта упала до $105 000, потеряв 13,7 процента менее чем за восемь часов и сжег около $20 миллиардов позиций с кредитным плечом.
По данным CoinGlass, криптодеривативы на сумму $5 миллиардов были ликвидированы, поскольку маржинальные системы рухнули под лавиной ордеров на продажу. Биржевая инфраструктура не справлялась. К моменту стабилизации торгов в выходные дни открытый интерес по фьючерсам снизился на 13 процентов в пересчете на BTC - редкое, но не беспрецедентное событие в истории биткоина.
Кроме того, революция спотовых ETF на BTC сделала биткоин более доступным, но, возможно, и более хрупким. Ликвидность, лежащая в основе этих инструментов, держится на тонких институциональных рельсах: в выходные и праздничные дни возникают бреши, когда американские кастодианы приостанавливают транзакции.
Частичное закрытие биржи в пятницу в преддверии праздников усилило эти бреши. Без синхронизированного клиринга или расчетов даже небольшие ордера на продажу могут превратиться в механические спирали расчетов по вечным фьючерсам.
Макроэкономический шок: пошлины Трампа развязывают цепную реакцию "риск-офф""
Время обвала не было случайным. Рынки уже были взволнованы, когда президент США Дональд Трамп неожиданно объявил о введении 100 %-ных тарифов на китайский импорт, ссылаясь на ограничения Пекина на экспорт редкоземельных металлов - важнейших материалов для производства полупроводников.
Пост на Truth Social появился как раз в тот момент, когда пятничная сессия в США поредела из-за предстоящих банковских праздников. Биткоин, который теперь считается рисковым активом, чувствительным к макрофакторам, с тех пор как были утверждены спотовые ETF, немедленно отреагировал, опустившись ниже $110 000 в течение нескольких часов.
Политический шок вызвал эффект домино на криптовалютных рынках с кредитным плечом, где ликвидность уже была напряженной.
Данные: $20 млрд ликвидаций на основных биржах
Генеральный директор Crypto.com Крис Маршалек публично призвал регуляторов расследовать, были ли некоторые биржи "замедлены или неправильно оценивали активы" во время краха, что вызвало вопросы о справедливости и проверке соответствия.
В то время как в социальных сетях звучали обвинения, криминалисты на цепочке рассказали более тонкую историю.
Вскрытие цепочки Мефаи: Coinbase, а не Binance, двигалась первой
Аналитическая компания Meta Financial AI (Mefai) опубликовала подробную реконструкцию распродажи, определив Coinbase как первого крупного игрока, который перевел большие суммы биткоина перед крахом.
В ходе расследования было обнаружено:
Мефаи также указал на Wintermute, лондонского маркет-мейкера, как на ключевой катализатор ликвидности: он ориентирован на получение прибыли, работает на нескольких биржах и часто первым использует разрывы волатильности. Его присутствие, по мнению Мефаи, скорее усилило каскад ликвидаций, чем вызвало его.
Архитектура ликвидности: как падение на $16 тыс. стало системным шоком
Цепная реакция была вызвана рычагом ликвидности и взаимозависимостью. Почти каждый крупный альткоин ведет книгу заявок, связанную с BTC, а это значит, что обвал биткоина автоматически переоценил весь рынок.
Когда цена BTC упала на $20 тыс. за считанные минуты, алгоритмические торговые системы спровоцировали массовые продажи по множеству пар. Книги покупок опустели быстрее, чем маркет-мейкеры смогли их пополнить.
В считанные минуты автоматические системы хеджирования были перегружены - не манипуляциями, а огромной скоростью каскадных ликвидаций.
Перспективы цены биткоина: ключевые уровни для мониторинга
На момент публикации:
Паттерн напоминает двойное сопротивление (двойную вершину) на уровне $125 тыс. - техническую конфигурацию, которая часто предвосхищает среднесрочную фазу консолидации.
Что ожидать: уроки эпохи всегда открытых рынков
Криптотрейдеры, как известно, ищут виновных: твит Трампа, серверы Binance, "маркетмейкеры". Но когда пыль оседает, урок оказывается проще.
Эра биткоин-ETFs объединила ожидания ликвидности Уолл-стрит с круглосуточным риском криптовалютного мира. Когда ликвидность иссякнет, обе системы рухнут в своих самых слабых местах: на чрезмерных долгах и на чрезмерной самоуверенности.
Последнее предупреждение Мефаи было прямым:
Для трейдеров по-прежнему действует старое правило: не доверяйте спокойствию. Используйте стоп-лосс.
Пятничный обвал не был заговором; это была проверка ликвидности в системе, которая и так уже напряжена из-за кредитного плеча, автоматизации и политических сотрясений. Биткойн может остаться выше $110 000, но психологический ущерб останется.
Самый децентрализованный актив в мире только что получил еще один урок централизации:
Когда наступает макроэкономический хаос, не существует по-настоящему безопасной гавани - даже на блокчейне.
Читать далее
Крайний страх на рынке криптовалют, но эксперты видят грядущее ралли
Аналитики видят минимум рынка, пока паника достигает пика За последние тридцать дней криптовалютные рынки рухнули, сжегши почти триллион долларов в стоимости и доведя настроения до самых негативных уровней со времен пандемии. В то время как розничные трейдеры готовятся к долгой зиме, несколько ведущих аналитиков утверждают, что нынешний спад был неправильно
Квантовые компьютеры и биткойн: реальная угроза - это не код, а согласие
Квантовый вопрос: насколько реальна угроза биткойну? Квантовые вычисления уже много лет изображаются как потенциальный "главный враг" биткойна: как только появится достаточно мощная квантовая машина, она теоретически сможет взломать криптографию на основе эллиптических кривых, защищающую миллионы BTC. Опасения не являются научной фантастикой: биткойн по-прежнему использует ECDSA для большинства адресов
Действительно ли IPO криптовалют сигнализируют о пике биткоина?
Являются ли первичные публичные размещения (IPO) криптовалютных компаний наиболее точным пиковым сигналом для рынка, или же это просто то, что инвесторы постоянно перепроверяют, так как это подтверждается в конце цикла? Данные предлагают аккуратный кластер для изучения. Прямой листинг Coinbase состоялся 14 апреля 2021 года, именно в тот день, когда биткоин
Биткойн-фонды США набирают обороты: рынки в панике
Спот-фонды ETF на биткойн в США переживают постоянную утечку капитала, что свидетельствует о резком отказе от институциональной поддержки в начале года. Объем держателей резко сократился - с 441 000 BTC 10 октября до примерно 271 000 BTC в середине ноября. Согласно данным Farside Investors, биткоин-фонды ETF зафиксировали отток средств четыре