Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) официально завершила разработку руководящих принципов, которые позволят зарегистрированным на бирже компаниям и профессиональным инвесторам торговать криптовалютами.
Это знаковое решение положило конец девятилетнему запрету на корпоративные инвестиции в цифровые активы, ознаменовав радикальные изменения в финансовой политике Сеула.
Эта инициатива не является единичным событием, а вписывается в более широкие рамки правительственной "Стратегии экономического роста 2026". Этот амбициозный план также включает в себя специальное законодательство для стабильных монет и одобрение спотовых ETF на криптовалюты, о котором было объявлено только на прошлой неделе.
Новая операционная структура для бизнеса
Согласно сообщениям местных СМИ со ссылкой на документы FSC, компании, отвечающие требованиям, смогут инвестировать до 5 процентов своего капитала в год. Тем не менее, возможности не будут безграничными: инвестиции ограничены 20 лучшими криптовалютами по рыночной капитализации, котирующимися на пяти основных корейских биржах.
По оценкам, после вступления правил в силу доступ к рынку получат 3 500 организаций. В их число входят зарегистрированные компании и зарегистрированные профессиональные инвестиционные компании.
В настоящее время обсуждается вопрос о том, будут ли включены в список разрешенных активов привязанные к доллару стабильные монеты, такие как Tether (USDT). Для обеспечения стабильности рынка власти потребуют от бирж введения поэтапного исполнения и ограничений на размер ордеров.
Рынок, на котором доминируют небольшие сбережения
Корейская регуляторная среда остается замороженной с 2017 года, когда власти запретили институциональное участие из-за проблем с отмыванием денег. Эта длительная заморозка создала уникальную экосистему: в Южной Корее на долю розничных инвесторов приходится почти 100 % торговой активности.
Это отсутствие баланса вытеснило большой капитал. По оценкам, отток капитала достиг 76 триллионов вон (52 миллиарда долларов) из-за того, что трейдеры ищут оффшорные возможности.
Контраст с развитыми рынками очевиден: например, на Coinbase институциональная торговля составила более 80 процентов объема в первой половине 2024 года. Эксперты отрасли ожидают, что институциональная открытость ускорит запуск стейблкоина, номинированного в вонах, и спотовых ETF на биткоин в масштабах страны.
Критика и сопротивление отрасли
Несмотря на положительный прием, многие участники отрасли считают ограничение в 5 % чрезмерно консервативным. Критики отмечают, что такие юрисдикции, как США, Япония, ЕС и Гонконг, не устанавливают подобных ограничений на корпоративные пакеты акций.
Ожидается, что такие строгие ограничения могут сдержать появление цифровых казначейских компаний, подобных японской Metaplanet, которые создают корпоративную стоимость за счет стратегического накопления биткоина.
Следующие шаги и хронология
ФСК рассчитывает выпустить окончательные рекомендации в январе-феврале. Техническая реализация будет согласована с Базовым законом о цифровых активах, который планируется внести в законодательство в первом квартале 2025 года. Если сроки будут соблюдены, деловые переговоры должны официально начаться к концу 2026 года.
